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船厂系融资租赁悄然崛起
发布时间:2014-07-04
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近期中船租赁计划出资230亿元建造新船的消息震动业界,中交租赁筹资50亿元落户上海自贸试验区。船厂系融资租赁公司动作频繁。

由于银行吝啬放贷,融资租赁公司逐渐成为各大船东融资的主要渠道。近年除金融系、商业系融资租赁公司大踏步发展外,船厂系融资租赁公司也有抬头之势。目前中船集团、扬子江船业、太平洋造船、舜天船舶都相继成立企业从事船舶租赁业务,6月份,中国交通建设集团有限公司(中交集团)携手振华重工,为船厂系融资租赁业再添一员大将。

前不久,中船租赁宣布计划放贷230亿元支持造船项目,引起业内关注。船厂系融资租赁公司的资金看似不容小觑,但业内专家认为:“船厂系融资租赁公司的发展或有先天性不足。”

船厂系融租强势竞争

由于银行严格收缩放贷,融资租赁在中国市场地位凸显。截至去年年底,全国融资租赁合同余额突破2万亿元,全行业注册资金达到3060亿元,同比增长61.9%。

《2013年中国融资租赁蓝皮书》(《蓝皮书》)显示,去年,中国融资租赁业总体发展迅速,融资租赁公司达到1026家,比年初增加466家,增长83.2%;融资租赁行业注册资金突破3000亿元大关,达3060亿元,比2012年的1890亿增加1170亿元,同比增长61.9%。全国融资租赁合同余额突破2万亿大关,达2.1万亿元,同比增加5500亿元,同比增长35.5%。中国国际商会融资租赁委员会主席杨海田表示,合同余额突破2万亿元是中国融资租赁业发展的重要里程碑,融资租赁未来将进入行业发展关键期。面对如此良好发展势头,有人预测2017年中国将超美国,成为世界第一融资租赁大国。

目前航运业融资租赁公司有三大体系,分别是以工银租赁为代表的金融系、以远东租赁为代表的商业系及以中船租赁为代表的船厂系。近期船厂系融资租赁公司动作频现,竞争优势凸显。

6月份,中交集团与下属子公司振华重工、中和物产株式会社(中和物产)及中交国际(香港)控股有限公司共同出资50亿元成立中交租赁进驻上海自贸试验区,股东持股比例分别为中交集团45%、振华重工30%、中和物产15%、中交国际10%,这一注册资金逼近金融系融资租赁公司的规模。知情人士告诉《航运交易公报》记者:“这一注册资金数目不小,在全国融资租赁公司中可排入前十,去年金融租赁公司排名第四的交银租赁,其在航运融资方面的注册资金不过60亿元。”

近期计划投入230亿元用于造船的中船租赁,仅上海部门的注册资金也有1亿元,其背后有工商银行、建设银行以及农业银行支持。知情人士向《航运交易公报》记者透露:“这笔资金预计会支持中船集团旗下上海外高桥造船打造20~30艘散货船和集装箱船,尤其会把重点放在散货船上。”从中船集团去年一季报发现,集团旗下对净利润影响达到10%的单家子公司仅4家,上海外高桥造船是其中之一,该厂去年营业收入141.49亿元,利润总额2.96亿元,净利润达1.47亿元。中船集团对上海外高桥造船尤为重视,成立中船租赁是为该船厂接更多订单服务。根据年报,上海外高桥造船将依然依靠大量建造散货船保持该类产品绝对竞争优势,至于大型集装箱船和海洋工程等高价值产品虽有订单,数量上仍不足以显著提高该厂经济规模总量。

知情人士进一步透露:“目前中国融资租赁的放贷利率居高不下,一般给中小船东的利率普遍在12%~18%,但由于中船租赁在香港上市,货币流通性更好,有时会给出低于12%的利率。”这对融资少门的中小船东而言,绝对是利好消息。

除了利率偶尔会有优惠,船厂建融资租赁公司,对船厂以及船东而言是双赢。对船厂而言,一方面,自建融资租赁公司可以有效为订船的船东解决融资难题,进而争取更多订单;另一方面,船厂接单时就有利润,船厂的融资租赁公司融资的同时又有利润,两者二合一,可使集团利润最大化。对船东而言,向船厂系融资租赁公司借款,因有利益挂钩,借款过程会更快捷高效。

乘虚而入之嫌

船厂系融资租赁业务逐渐抬头,与银行紧缩贷款、金融系融资租赁公司谨慎贷款不无关系。银行收紧贷款的情况已存在多年,目前国内资本市场紧缩,造船市场处于高峰期末端,新造船利用船舶抵押贷款融资难度加大。国内通胀压力加重,政府为限制信贷规模已数次提高银行准备金率,越来越多的船东难以通过银行融资,尤其是中小船东,银行对中小船东放贷比例相当低。据统计,中国中小企业固定资产中银行信贷部分只占7%左右,在流动资金中所占比例为9.7%。与银行关系紧密的金融系融资租赁公司基本与银行步调一致。金融系融资租赁公司的代表——交银租赁表示今年不会放大对航运业的融资规模,尤其是中小企业。

国内融资看似无门,不少船东曾试图去境外融资,尽管境外融资成本远低于国内,但由于一系列对航运和船舶的限制政策而使船东在境外融资得不偿失。仅船舶进口关税和增值税就占船舶价格的29.7% ,消耗了境外融资的优惠;如果船舶不进口则不能参与利润相对较高的沿海运输市场。

于是,主要服务于中小船东的船厂系融资租赁公司便有了可乘之机。以中船租赁、中交租赁为代表的船厂系融资租赁公司表示会在今年放大贷款规模。但船厂系融资租赁公司仍存有很多问题,令市场堪忧。

或先天不足

船厂系融资租赁公司给中小船东贷款,虽可有效扩展融资业务,却蕴含高风险。

对中小型民营船东和单船船东来说,如今的日子越过越紧。“我们公司几乎没有富余的流动资金。要知道,银行利息、油款、船员和办公室人员的工资及行政费用,再加上船舶的维修保养及检验,都是由唯一的收入——运费来承担。可现在经济大环境恶劣,租家和贸易商不景气,付款不及时、不足额是家常便饭。资金上一旦出问题,公司随时有倒下的可能。”一位浙江小船东如是说。

对融资租赁公司而言,船舶营运所产生的现金流是融资租赁的第一还款来源,但中小船东多处于经营亏损状态,面对营运船舶的运费收入无力覆盖经营成本,很多船东会向融资租赁公司提出租金延期的请求。知情人士透露:“目前承租企业平均欠租比例占其经营总额的15%~30%,严重的达60%~70%,欠租情况普遍发生在中小船东身上。”

船厂系融资租赁公司对中小船东的融资态度比金融系融资租赁公司宽松,那么船厂系融资租赁公司目前的欠租情况如何?中船租赁表示:“去年我们才正式开展租赁业务,对租赁方有严格的审核要求,目前未出现欠租问题。”

开业不久尚未出现不良贷款实属正常,业内人士认为:“融资租赁是个专业程度极高的行业,船厂自设融资租赁公司,在专业知识方面或有先天不足。”船舶融资有其特殊性,全球能做大做强的船舶融资租赁公司寥寥,它们都有资深的船舶融资专家,能从航运市场角度分析每个船舶融资项目。分析一个船舶融资项目是否可行的最重要依据是看其在融资期间的回报是否足以偿付贷款以及是否有足够的担保。从船舶融资专家的角度分析这两个问题的基础就是了解航运市场的周期和合理分析市场未来,但船厂系融资租赁公司很难对市场有专业判断,这是船厂系融资租赁公司的软肋。

为此,有专家建议船厂系融资租赁公司需谨慎入市:“融资租赁业是信用消费,必须借助政府、银行的信用平台来运作。同时租赁业也是高风险行业,须具备诸多相关企业分担风险、共谋发展的急智,因此必须构筑由出租方、承租方、制造厂商、银行等组成的联盟,创造‘合作互利’的价值链。”同时建议船厂系融资租赁公司要有科学的管理制度,如建立法人治理结构,规范有限责任公司经营管理,制定相应的管理制度,建立具有权威性的内控机构。内控机构由监事会、专业控制体系组成,维护企业权威性和独立性,有效控制各种经营风险。

此外,船厂系融资租赁业的发展还应重视创新,除继续做直接租赁外,还应拓展业务层次,比如加大杠杆租赁、出售回租租赁、委托租赁、风险租赁等业务范围。这几种新租赁方式既可解决租赁公司资金来源问题,又可减少租赁风险。

来源:http://www.eworldship.com/html/2014/ship_finance_0703/89316.html